効率的な市場仮説: 完璧な市場神話?
投資家として、株式市場は公開情報を完全に反映しており、常に市場に勝つことはできないという話をよく聞きます。この考え方は、1960 年代に経済学者ユージン・ファマによって開発された概念である効率的市場仮説 (EMH) に根ざしています。この記事では、EMHの強力な形態を掘り下げ、超過利益を生み出す投資家の能力に対するその影響を探っていきます。
完全な市場神話?
EMH は最も強力な形式で、公的情報と私的情報の両方のすべての情報がすでに株価に織り込まれていると想定しています。これは、特定の企業や市場動向に関する情報にアクセスする場合、誰も有利な立場にないことを意味します。あなたが機密データにアクセスできる内部関係者であっても、公開情報に頼っている部外者であっても、EMH は、あなたの投資決定は基本的にランダムであると示唆しています。
この仮定は、市場は完全であり、そこから過剰な利益を上げることはほぼ不可能であることを意味します。市場に勝つ試みは意図的な戦略ではなく、運や偶然の結果に過ぎないという考えです。この概念は、市場の平均パフォーマンスを超える収益を一貫して生み出す方法は存在しないことを示唆しているため、投資家にとって重要な意味を持ちます。
EMH の誕生
ユージン・ファマ博士号1960 年代の論文は、効率的市場仮説の基礎を築きました。ファマ氏は、株式市場は入手可能なすべての情報を反映しており、株式市場を打ち負かそうとするいかなる試みも無駄であると提案した。彼の研究は大きな関心を集め、EMH はそれ以来現代金融の基礎となりました。
投資家への影響
EMH の強力な形態は投資家に広範囲に影響を与えます。市場が本当に効率的であれば、市場のタイミングを計ったり、勝ち株を選んだりする試みは単なるギャンブルにすぎません。これは、投資家が市場に勝つことを目指すのではなく、多様化とリスク管理を通じて利益を最大化することに集中すべきであることを意味します。
しかし、一部の批評家は、EMH は単純化しすぎており、現実世界の市場の非効率性を考慮していないと主張しています。彼らは、市場が非合理的または予測不可能になる場合があり、賢明な投資家がこうした異常性を利用して超過利益を生み出す余地が残されていると指摘しています。
結論
効率的市場仮説は、株式市場に対する私たちの理解を形作ってきた強力な概念です。その強い形は、すべての情報がすでに株価に織り込まれていることを示唆していますが、市場から過剰な利益を上げることがほぼ不可能であることも意味しています。投資家として、私たちはこれらの影響を考慮し、市場の効率性を考慮した戦略を策定する必要があります。あなたがバイアンドホールド投資家であっても、アクティブトレーダーであっても、EMH を理解することは、より多くの情報に基づいた投資決定を下すのに役立ちます。
