Taux de rendement interne (IRR)

Théorie

Taux de rendement interne (IRR)

Internal Rate of Return (IRR) est un indicateur financier utilisé pour évaluer la rentabilité d'un investissement. C'est le taux d'actualisation qui fait le Net Present Value (NPV) des flux de trésorerie d'un projet égal à zéro.

Formule et signification

Le TRI est le taux i qui satisfait l'équation:

$$ \textcolor{var(--primary-color)}{\displaystyle \sum _{t=0}^{n}{\frac {C_{t}}{(1+i)^{t}}}=0} $$

Où:

• C_test le flux de trésorerie à temps t.
• i est le IRR.
• t est le nombre de périodes.

En pratique, le IRR Indique le pourcentage de rendement qu'un investissement générera sur une base annuelle.

Interprétation

• Si le IRR est supérieur au coût du capital de l'entreprise, le projet est acceptable car il génère de la valeur.
• Si le IRR est inférieur au coût du capital, le projet n'est pas rentable.
• Si le IRR est égal au coût du capital, le projet est neutre (ni la perte ni le gain net).

Applications IRR

• Évaluation des projets d'investissement (nouvelles usines, acquisitions, startups).
• Décisions d'allocation des capitaux.
• Analyse des rendements sur les obligations et les investissements immobiliers.

Limitations de IRR

• IRRMultiples: En présence de flux de trésorerie non conventionnels (alternatif positif et négatif), plus d'une solution peut exister.
• Ne considère pas l'ampleur de l'investissement: Un projet avec un TRI élevé peut être moins rentable en termes absolus qu'un projet avec une VAN plus élevée.
• Ne tient pas compte du réinvestissement des flux de trésorerie: on suppose que les flux sont réinvestis IRRtaux, qui peut ne pas être réaliste.

Pour surmonter certaines limites, leModified IRR (MIRR), qui suppose un taux de réinvestissement plus réaliste.

Exemple pratique pour calculer le IRR

Scénario

Supposons qu'une entreprise évalue un projet qui nécessite un investissement initial de 100 € 000 et génère les flux de trésorerie suivants au cours des 4 prochaines années:

Calculateur IRR

Le IRRest le taux d'actualisation qui fait le Net Present Value (NPV)égal à zéro, ou il résout cette équation:

0 = -100'000 + (30'000 / (1+IRR)^1) + (40'000 / (1+IRR)^2) + (30'000 / (1+IRR)^3) + (50'000 / (1+IRR)^4)

Résultat

Le IRRdu projet concerne17,13%.

Interprétation

• Si le coût du capital de l'entreprise est inférieur à 17.13%, le projet est rentable.
• Si le coût du capital est supérieur à 17.13%, le projet n'est pas rentable.

Utiliser

Pour calculer le Internal Rate of Return (IRR), Suivez ces étapes:

1. Entrez l'investissement initial

Dans le Initial Investmentchamp, entrez la valeur initiale de l'investissement:

• Positif= Si vous avez reçu l'investissement.
• Négatif= Si vous avez payé le capital.

2. Entrez les paiements ultérieurs

Dans les champs Period 1, Period 2, Period 3, ... entrez les montants pour les paiements ultérieurs:

• Positif= si payé.
• Négatif= si reçu.

3. Ajouter ou supprimer des périodes

Si nécessaire, vous pouvez modifier le nombre de périodes à l'aide des boutons:

• [Add Period] Pour ajouter une nouvelle période.
• [Remove Period] Pour supprimer la dernière période entrée.

4. Calculer le TRI

Une fois que vous avez entré toutes les données, appuyez sur le [Calculate IRR] bouton pour obtenir le taux de rendement interne.

5. Lisez les résultats

Dans leRésultatSection que vous trouverez:

• La liste des paiements effectués chaque année.
• La valeur du Internal Rate of Return (IRR).