Tasso di rendimento interno (IRR)
Teoria
Tasso di rendimento interno (IRR)
Internal Rate of Return (IRR) è un indicatore finanziario utilizzato per valutare la redditività di un investimento. È il tasso di sconto che rende il Net Present Value (NPV) dei flussi di cassa di un progetto pari a zero.
Formula e significato
L'IRR è il tasso i Ciò soddisfa l'equazione:
$$ \textcolor{var(--primary-color)}{\displaystyle \sum _{t=0}^{n}{\frac {C_{t}}{(1+i)^{t}}}=0} $$
Dove:
- Ctè il flusso di cassa alla volta t.
- i è il IRR.
- t è il numero di periodi.
In pratica, il IRR indica il rendimento percentuale che un investimento genererà su base annuale.
Interpretazione
- Se il IRR è maggiore del costo del capitale dell'azienda, il progetto è accettabile perché genera valore.
- Se il IRR è inferiore al costo del capitale, il progetto non è redditizio.
- Se il IRR è uguale al costo del capitale, il progetto è neutrale (né perdita né guadagno netto).
Applicazioni di IRR
- Valutazione di progetti di investimento (nuovi impianti, acquisizioni, startup).
- Decisioni di allocazione del capitale.
- Analisi dei rendimenti su obbligazioni e investimenti immobiliari.
Limitazioni di IRR
- IRRmultipli: In presenza di flussi di cassa non convenzionali (alternando positivi e negativi), può esistere più di una soluzione.
- Non considera la portata dell'investimento: Un progetto con un IRR elevato può essere meno redditizio in termini assoluti rispetto a un progetto con un VAN più elevato.
- Non considera il reinvestimento dei flussi di cassa: Si presume che i flussi vengano reinvestiti allo stesso modo IRRtasso, che potrebbe non essere realistico.
Per superare alcune limitazioni, ilModified IRR (MIRR), che assume un tasso di reinvestimento più realistico.
Esempio pratico per calcolare il IRR
Scenario
Supponiamo che un'azienda stia valutando un progetto che richiede un investimento iniziale di € 100'000 e genera i seguenti flussi di cassa nei prossimi 4 anni:
| Anno | Flusso di cassa (€) |
|---|---|
| 0 | -100'000 (Nel nostro calcolatore lo metteremo positivo per la semplicità 100'000) |
| 1 | 30'000 |
| 2 | 40'000 |
| 3 | 30'000 |
| 4 | 50'000 |
Calcolo IRR
IL IRRè il tasso di sconto che rende il Net Present Value (NPV)uguale a zero, o risolve questa equazione:
0 = -100'000 + (30'000 / (1+IRR)^1) + (40'000 / (1+IRR)^2) + (30'000 / (1+IRR)^3) + (50'000 / (1+IRR)^4)
Risultato
IL IRRdel progetto parla17,13%.
Interpretazione
- Se il costo del capitale della società è inferiore a 17.13%, il progetto è redditizio.
- Se il costo del capitale è maggiore di 17.13%, il progetto non è redditizio.
Utilizzo
Per calcolare il Internal Rate of Return (IRR), segui questi passaggi:
1. Inserisci l'investimento iniziale
Nel Initial Investmentcampo, inserisci il valore iniziale dell'investimento:
- Positivo= se hai ricevuto l'investimento.
- Negativo= Se hai pagato il capitale.
2. Immettere i pagamenti successivi
Nei campi Period 1, Period 2, Period 3, ... inserisci gli importi per i pagamenti successivi:
- Positivo= se pagato.
- Negativo= se ricevuto.
3. Aggiungi o rimuovi i periodi
Se necessario, è possibile modificare il numero di periodi usando i pulsanti:
- [Add Period] Per aggiungere un nuovo periodo.
- [Remove Period] Per eliminare l'ultimo periodo inserito.
4. Calcola IRR
Dopo aver inserito tutti i dati, premere il [Calculate IRR] Pulsante per ottenere la velocità interna di rendimento.
5. Leggi i risultati
NelRisultatosezione che troverai:
- L'elenco dei pagamenti effettuati ogni anno.
- Il valore del Internal Rate of Return (IRR).