Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)
Lý thuyết
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR)
Internal Rate of Return (IRR) là một chỉ số tài chính được sử dụng để đánh giá lợi nhuận của một khoản đầu tư. Đó là tỷ lệ chiết khấu làm cho Net Present Value (NPV) của dòng tiền của một dự án bằng không.
Công thức và ý nghĩa
IRR là tỷ lệ i Điều đó thỏa mãn phương trình:
$$ \textcolor{var(--primary-color)}{\displaystyle \sum _{t=0}^{n}{\frac {C_{t}}{(1+i)^{t}}}=0} $$
Ở đâu:
- Ctlà dòng tiền tại thời điểm t.
- i là IRR.
- t là số lượng thời gian.
Trong thực tế, IRR Cho biết tỷ lệ lợi nhuận mà một khoản đầu tư sẽ tạo ra hàng năm.
Giải thích
- Nếu IRR lớn hơn chi phí vốn của công ty, dự án có thể chấp nhận được vì nó tạo ra giá trị.
- Nếu IRR là ít hơn chi phí vốn, dự án không có lãi.
- Nếu IRR bằng với chi phí vốn, dự án là trung tính (không phải mất và lãi ròng).
Ứng dụng của IRR
- Đánh giá các dự án đầu tư (nhà máy mới, mua lại, khởi nghiệp).
- Quyết định phân bổ vốn.
- Phân tích lợi nhuận trên trái phiếu và đầu tư bất động sản.
Hạn chế của IRR
- IRRbội số: Với sự hiện diện của dòng tiền độc đáo (xen kẽ tích cực và tiêu cực), có thể tồn tại nhiều hơn một giải pháp.
- Không xem xét quy mô của khoản đầu tư: Một dự án có IRR cao có thể có lợi nhuận cao hơn so với một dự án có NPV cao hơn.
- Không xem xét việc tái đầu tư dòng tiền: người ta cho rằng các luồng được tái đầu tư cùng một IRRtỷ lệ, có thể không thực tế.
Để khắc phục một số hạn chế,Modified IRR (MIRR), giả định tỷ lệ tái đầu tư thực tế hơn.
Ví dụ thực tế để tính toán IRR
Kịch bản
Giả sử một công ty đang đánh giá một dự án yêu cầu đầu tư ban đầu là € 100'000 và tạo ra các dòng tiền sau trong 4 năm tới:
| Năm | Dòng tiền (€) |
|---|---|
| 0 | -100'000 (Trong máy tính của chúng tôi, chúng tôi sẽ đặt nó tích cực cho sự đơn giản 100'000) |
| 1 | 30'000 |
| 2 | 40'000 |
| 3 | 30'000 |
| 4 | 50'000 |
Tính toán IRR
Các IRRlà tỷ lệ chiết khấu làm cho Net Present Value (NPV)bằng 0, hoặc nó giải phương trình này:
0 = -100'000 + (30'000 / (1+IRR)^1) + (40'000 / (1+IRR)^2) + (30'000 / (1+IRR)^3) + (50'000 / (1+IRR)^4)
Kết quả
Các IRRcủa dự án là về17,13%.
Giải thích
- Nếu chi phí vốn của công ty ít hơn 17.13%, dự án có lợi nhuận.
- Nếu chi phí vốn lớn hơn 17.13%, dự án không có lợi nhuận.
Sử dụng
Để tính toán Internal Rate of Return (IRR), Thực hiện theo các bước sau:
1. Nhập đầu tư ban đầu
Trong Initial InvestmentLĩnh vực, nhập giá trị ban đầu của khoản đầu tư:
- Tích cực= Nếu bạn nhận được đầu tư.
- Tiêu cực= Nếu bạn trả vốn.
2. Nhập các khoản thanh toán tiếp theo
Trong các lĩnh vực Period 1Thì Period 2Thì Period 3, ... Nhập số tiền cho các khoản thanh toán tiếp theo:
- Tích cực= nếu được trả tiền.
- Tiêu cực= Nếu nhận được.
3. Thêm hoặc xóa thời gian
Nếu cần thiết, bạn có thể thay đổi số lượng thời gian bằng các nút:
- [Add Period] Để thêm một khoảng thời gian mới.
- [Remove Period] Để xóa giai đoạn cuối được nhập.
4. Tính IRR
Khi bạn đã nhập tất cả dữ liệu, hãy nhấn [Calculate IRR] nút để có được tỷ lệ hoàn vốn nội bộ.
5. Đọc kết quả
TrongKết quảPhần bạn sẽ tìm thấy:
- Danh sách các khoản thanh toán được thực hiện mỗi năm.
- Giá trị của Internal Rate of Return (IRR).